【BOYAR观察】供需报告利多兑现，豆粕市场高位回调

发布日期：2021-05-14 21:34:05 来源：互联网

5月12日，美国农业部发布最新供需报告，供需报告数据调整符合市场预期，新年度全球大豆产量和库存止降回升，巴西大豆产量再创新高，阿根廷大豆产量止降回升，美国大豆库存略增，但仍处于低位，中国大豆进口量和压榨量再创新高，库存大增。

供需报告显示全球大豆供应依然紧张，特别是美国大豆新作库存仍处于历史低位，CBOT大豆期货周三攀升至八年半高位，CBOT 7月大豆期货合约上涨27-3/4美分，结算价报每蒲式耳16.42-1/2美元，盘中触及16.67-1/2美元，为2012年9月以来交投最活跃合约的最高水平。新作11月大豆期货合约收涨12-1/4美分，结算价报每蒲式耳14.43-3/4美元。

短期供需报告利多兑现，市场关注点转向新季美国大豆播种情况，当下美国大豆播种进度快于往年同期，天气也整体有利于大豆播种和生长，在播种面积和单产均有上调空间的背景下，豆类市场短期高位承压。国内豆粕市场高位回调，豆粕现货价格3657元/吨，较昨日下跌62元/吨，豆粕主力合约2109午盘收在3659元/吨，较昨日下跌100元/吨。



图1：CBOT-7月大豆价格走势



图2：国内豆粕现货价格走势

全球2021/22年度大豆产量预估为3.86亿吨，较2020/21年度上调2257.8万吨，期末库存预估为9110万吨，较2020/21年度上调455.4万吨。其中，美国大豆产量1.20亿吨，巴西大豆产量1.44亿吨，上调800万吨,，阿根廷大豆产量5200万吨，上调500万吨，中国大豆产量1900万吨，下调60万吨。

1、美国大豆期末库存略增，压榨上调，出口下调

美国2020/21年度大豆收割面积为8230万英亩，大豆单产50.2蒲式耳/英亩，大豆产量为41.35亿蒲式耳，大豆压榨量为21.9亿蒲式耳，大豆出口量为22.80亿蒲式耳，大豆期末库存为1.2亿蒲式耳。

美国2021/22年度大豆收割面积为8670万英亩，大豆单产50.8蒲式耳/英亩，大豆产量为44.05亿蒲式耳，大豆压榨量为22.25亿蒲式耳，大豆出口量为20.75亿蒲式耳，大豆期末库存为1.4亿蒲式耳。

美国大豆期末库存略增，符合市场预期，但当下美国大豆播种进度快于往年同期，天气也整体有利于大豆播种和生长，在播种面积和单产均有上调空间的背景下，未来美国大豆期末库存上调概率较大。此外，新作大豆出口大幅低于市场预期，主要因巴西大豆产量再创新高，出口挤占美国大豆市场份额，关注后期出口市场调整。



图3：美国大豆供需平衡表

2、巴西大豆产量再创新高，阿根廷大豆产量止降回升

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3、中国大豆进口量和压榨量继续增长，期末库存大幅攀升

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4、国内豆粕现货供需两旺，油厂跟随外盘调整报价